资本市场新使命是服务实体经济-乐橙lc88

　　资本市场在乐橙lc88运行中具有牵一发而动全身的作用，对于如何发挥市场在资源配置中的决定性作用，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，各界一直在思考。

　　党的十九届四中全会提出，加强资本市场基础制度建设，健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系。中国证券业协会党委书记、执行副会长安青松表示，资本市场的新使命将进一步增强资本市场服务实体经济的能力。

　　注册制改革新环境将提升投资银行枢纽作用

　　发展资本市场是中国改革的方向。安青松表示，新修订的《证券法》将从2020年3月1号正式实施，股票发行注册制改革将向全市场稳步推行，注册制将审核责任、中介责任、发行责任“前重后轻”的配置改变为“前轻后重”，重新构建市场责任体系;将行政指导定价改变为建立买方市场为主的协商定价，重新构建市场定价体系;将以行政审核为重点，大而全的信息披露要求，改变为由投资者价值判断为中心信息披露要求，重新构建信息披露体系。

　　“注册制改革新环境将提升投资银行的枢纽作用。在注册制下，投资银行需要实现三个核心能力的变革，包括定价能力、保荐能力、承销能力。”安青松表示，在注册制下，发行价格由监管导向转为市场导向，投资银行的价值发现能力和价格发现能力将直接面临市场的检验。“这将推动投资银行回归本源，通过专业的尽职调查、深度的行业研究、合理的市场判断、科学的估值分析、详细的预测以及投资者可理解的语言表达，帮助投资者作出高效、客观的投资决策，实现从通道作用向专业顾问作用和价值发现作用的转变。”

　　他还表示，投资银行作为资本市场的看门人，是上市公司质量的第一层保证，要具备必备的专业素养和职业操守。在注册制下，成交能力成为投资银行的关键能力，新股不愁卖的局面将被打破，新股发行从纯卖方市场逐渐转变为买方市场，成交形式变得复杂而多元。客户资源成为投资银行业的基础，培育专业的合格机构投资者成为银行提高成交能力的途径。投资银行工作重心将从只关注审核转向更加关注市场，从政府与企业的中间人回归市场中介本源。价值发现能力、价格发现能力、尽职调查能力、发行成交能力将成为投资银行的核心竞争力。

　　资本市场对外开放步伐进一步加快

　　2019年，我国陆续公布了进一步扩大资本市场对外开放的9项政策措施和金融业对外开放的11条措施。并将在2020年取消证券、基金、期货公司外资持股比例限制，资本市场对外开放步伐将进一步加快。安青松认为，通过改革开放的确定性来应对外部环境的不确定性，将成为我国经济金融工作的主旋律。

　　他表示，更高水平的开放有助于我国打造有活力、有韧性的资本市场。资本市场天然具有开放的属性，开放是完善市场流动性机制的需要，也是健全全球定价机制的需要。资本市场开放是参与全球定价机制和国际金融治理的重要环节，在开放型的市场经济中，资本市场的开放程度与参与市场定价的能力和水平密切相关。

　　美国的资本市场是全球定价能力最强、开放程度最高的市场，境外投资者的持股占到美国总市值的20%。“一个国家资本市场定价能力强，就能有效引导本国的产业向全球价值链的高端进军。”安青松说，更高水平的开放有助于提升证券行业的核心竞争力。外资证券公司的进入将带来先进的技术手段、成熟的乐橙lc88的文化、丰富的管理经验，在“鲶鱼效应”的作用下，我国证券业将焕发蓬勃生机，整体实力和水平将大幅度提升。而随着我国证券公司加快“走出去”，打开国际视野，参与国际金融治理，也将有助于建设更高水平、开放型经济新体制。

　　科技应用将促进改善资本市场投融资生态

　　当前，大数据、云计算、人工智能和区块链等新技术的应用，引发证券行业质量、效果、动力的新变革。安青松表示，科技应用将促进和改善资本市场的投融资生态。

　　大数据和人工智能等新技术正深刻改变着全球资本市场的交易模式。新乐橙lc88的技术支持的交易系统完全可以自主识别和自主交易，分析包括市场价格、交易量、宏观数据、企业财务报表等大量数据，并自主作出市场预测，选择最佳的交易策略。随着新技术的应用，投资经理和对冲基金经理将转变成科学家和工程师的角色，其工作将转变为防控风险、维护系统或对机器无法应对的情况进行干预。程序化交易已达到美国全部证券交易的40%，日本则达到60%。

　　金融新技术将极大地降低交易的时间成本、机会成本、人力成本以及对市场冲击的隐性成本，提高交易效率。其中，人力成本的下降直接反映为对行业职业生态的颠覆。新技术应用改变了信息成本，并将催生财务管理的新业态。随着新技术的发展，既加快了投资者专业化趋势，也引起投资者结构的改变。美国机构投资占比从20世纪末不到50%上升到当前的63.3%，投资者专业化导致专业投资顾问需求大幅度增加。自2001年以来，美国注册投资顾问管理的资产规模增长了27.9%。“在新技术的推动下，我国资本市场进入机构投资的时代是大势所趋。”安青松说。

　　资本市场既是一个融资市场，也是一个投资市场，加快完善资本市场投融资制度是深化金融供给侧结构性改革的应有之举。安青松称，当前我国资本市场出现积极变化，投资银行业务将回归本源，各类机构的投资规模不断增长，银行理财、保险、信托等机构投资人作用有效发挥，将推动零售业务向专业化转型。培养价值投资和长期投资理念，改善资本市场的投资者结构，构建资本市场发展的良好生态。

　　安青松表示，2020年是全面深化资本市场改革攻关的一年，也是打造高质量投资银行和财务管理机构的关键一年，要应对好风险挑战。新一轮资本市场改革以构建良好资本市场生态为重要目标，在金融供给侧改革背景下，健全资本市场投融资功能，提高金融供给侧的质量和效率，是证券行业高质量发展的重要历史机遇。